শেয়ার বাজার এবং মিউচুয়াল ফান্ড

 শেয়ার বাজার কি?

শেয়ার বাজার, স্টক মার্কেট বা ইক্যুইটি মার্কেট নামেও পরিচিত, একটি মার্কেটপ্লেস যেখানে পাবলিকভাবে ট্রেড করা কোম্পানির শেয়ার বা স্টক কেনা-বেচা হয়। এটি বিনিয়োগকারীদের সিকিউরিটিজ, যেমন স্টক, বন্ড এবং ডেরিভেটিভস ট্রেড করার জন্য একটি প্ল্যাটফর্ম প্রদান করে। শেয়ারগুলি একটি কোম্পানির মালিকানার প্রতিনিধিত্ব করে এবং ব্যক্তি বা প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীরা কোম্পানির কর্মক্ষমতা থেকে সম্ভাব্য লাভের জন্য এই শেয়ারগুলি কিনতে এবং বিক্রি করতে পারে। শেয়ার বাজার কোম্পানিগুলির Initial Public Offerings (IPO) প্রদান  করে এবং বিদ্যমান শেয়ারহোল্ডারদের তাদের শেয়ার লেনদেনের জন্য একটি দ্বিতীয় বাজার প্রদান করে। শেয়ার বাজারে বিনিয়োগ ঝুঁকি বহন করে এবং শেয়ারের দামকে প্রভাবিত করে এমন সংশ্লিষ্ট কারণগুলির যত্নশীল বিবেচনা, গবেষণা এবং বোঝার প্রয়োজন। একটি ব্রোকারেজ ফার্ম বা আর্থিক প্রতিষ্ঠানের সাথে একটি ট্রেডিং অ্যাকাউন্ট খুলে শেয়ার বাজারে অংশগ্রহণের প্রয়োজন হয়।

ভারতের শেয়ার বাজার, ভারতীয় স্টক মার্কেট বা ইক্যুইটি বাজার নামেও পরিচিত, বিশ্বব্যাপী শেয়ার বাজারের মতোই কাজ করে। এটি সর্বজনীনভাবে তালিকাভুক্ত কোম্পানির শেয়ার বা স্টক ক্রয় এবং বিক্রয়ের জন্য একটি প্ল্যাটফর্ম প্রদান করে। ভারতীয় শেয়ার বাজার দেশের অর্থনীতিতে একটি গুরুত্বপূর্ণ ভূমিকা পালন করে, কোম্পানিগুলির জন্য মূলধনের উত্স হিসাবে পরিবেশন করে এবং বিনিয়োগকারীদের সম্পদ সৃষ্টিতে অংশগ্রহণের সুযোগ প্রদান করে৷

ভারতে, প্রাথমিক স্টক এক্সচেঞ্জ হল ন্যাশনাল স্টক এক্সচেঞ্জ (NSE) এবং বম্বে স্টক এক্সচেঞ্জ (BSE)। এই এক্সচেঞ্জগুলি শেয়ার এবং অন্যান্য আর্থিক উপকরণের লেনদেনের সুবিধা দেয়। ভারতীয় শেয়ার বাজার একটি T+2 সেটেলমেন্ট চক্রে কাজ করে, যার অর্থ হল লেনদেন হওয়ার দুই কার্যদিবসের পরে লেনদেন নিষ্পত্তি করা হয়।

ভারতীয় শেয়ার বাজার সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ বোর্ড অফ ইন্ডিয়া (SEBI) দ্বারা নিয়ন্ত্রিত হয়, যা ন্যায্য অনুশীলন, স্বচ্ছতা এবং বিনিয়োগকারীদের সুরক্ষা নিশ্চিত করে। SEBI বাজারের অখণ্ডতা বজায় রাখার জন্য স্টক এক্সচেঞ্জ, মধ্যস্থতাকারী এবং তালিকাভুক্ত কোম্পানিগুলির কার্যকারিতা নিয়ন্ত্রণ করে।

ভারতীয় শেয়ার বাজারের অংশগ্রহণকারীদের মধ্যে রয়েছে খুচরা বিনিয়োগকারী, প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারী (যেমন মিউচুয়াল ফান্ড, বীমা কোম্পানি এবং বিদেশী প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারী), এবং ব্যবসায়ীরা। বিনিয়োগকারীরা সরাসরি স্টক বিনিয়োগ, মিউচুয়াল ফান্ড এবং এক্সচেঞ্জ-ট্রেডেড ফান্ড (ইটিএফ) সহ বিভিন্ন উপায়ের মাধ্যমে বাজারে অংশগ্রহণ করতে পারে। ডেরিভেটিভস ট্রেডিং, যেমন ফিউচার এবং অপশন, ভারতীয় বাজারেও জনপ্রিয়।

ভারতের দুটি প্রধান স্টক মার্কেট সূচক হল নিফটি 50 এবং সেনসেক্স। নিফটি 50 এনএসইতে  তালিকাভুক্ত শীর্ষ 50টি কোম্পানির প্রতিনিধিত্ব করে, যখন সেনসেক্স বিএসইতে তালিকাভুক্ত 30টি বড় এবং সুপ্রতিষ্ঠিত কোম্পানির কর্মক্ষমতা অনুসরণ করে। এই সূচকগুলি বাজারের সামগ্রিক কর্মক্ষমতা মূল্যায়ন করার জন্য মাপকাঠি হিসাবে কাজ করে।

মিউচুয়াল ফান্ড কি এবং এটি কিভাবে কাজ করে?

একটি মিউচুয়াল ফান্ড হল এক ধরনের বিনিয়োগের বাহন যা একাধিক বিনিয়োগকারীর কাছ থেকে অর্থ সংগ্রহ করে এবং স্টক, বন্ড এবং অন্যান্য সম্পদের মতো সিকিউরিটিজের বিভিন্ন পোর্টফোলিওতে বিনিয়োগ করে। এটি একজন পেশাদার ফান্ড ম্যানেজার বা পরিচালকদের একটি দল দ্বারা পরিচালিত হয় যারা বিনিয়োগকারীদের পক্ষে বিনিয়োগের সিদ্ধান্ত নেয়।

এখানে একটি মিউচুয়াল ফান্ড কিভাবে কাজ করে:

ফান্ডের পুলিং: বিনিয়োগকারীরা মিউচুয়াল ফান্ডের ইউনিট বা শেয়ার ক্রয় করে তাদের অর্থ পুল করে। প্রতিটি শেয়ার তহবিলের পোর্টফোলিওতে আনুপাতিক মালিকানার প্রতিনিধিত্ব করে।

পেশাগত ব্যবস্থাপনা: মিউচুয়াল ফান্ডটি অভিজ্ঞ পেশাদারদের দ্বারা পরিচালিত হয় যারা বাজার বিশ্লেষণ করে, সিকিউরিটিগুলি নিয়ে গবেষণা করে এবং বিনিয়োগের সিদ্ধান্ত নেয়। তহবিল ব্যবস্থাপকের লক্ষ্য থাকে তহবিলের বিনিয়োগের লক্ষ্য অর্জন করা এবং বিনিয়োগকারীদের জন্য রিটার্ন জেনারেট করা।

বৈচিত্র্যকরণ: তহবিল ব্যবস্থাপক ঝুঁকির বৈচিত্র্য আনতে বিস্তৃত সিকিউরিটিজ জুড়ে জমাকৃত অর্থ বিনিয়োগ করেন। এই বৈচিত্র্য সামগ্রিক পোর্টফোলিওতে যেকোনো ব্যক্তিগত নিরাপত্তার কর্মক্ষমতার প্রভাব কমাতে সাহায্য করে।

মিউচুয়াল ফান্ডের ধরন: মিউচুয়াল ফান্ডের বিভিন্ন বিনিয়োগের উদ্দেশ্য থাকতে পারে, যেমন বৃদ্ধি, আয় বা উভয়ের সংমিশ্রণ। তারা নির্দিষ্ট সম্পদ শ্রেণীতে ফোকাস করতে পারে (যেমন, ইক্যুইটি ফান্ড, বন্ড ফান্ড), সেক্টর, ভৌগলিক অঞ্চল বা বিভিন্ন বিনিয়োগ কৌশল অনুসরণ করতে পারে।

নেট অ্যাসেট ভ্যালু (এনএভি): মিউচুয়াল ফান্ডের পারফরম্যান্স তার নেট অ্যাসেট ভ্যালু দ্বারা পরিমাপ করা হয়, যা ফান্ডের সম্পদের মোট মূল্যকে বিয়োগ করে তার দায়। NAV দৈনিক ভিত্তিতে গণনা করা হয় এবং বিনিয়োগকারীরা যে দামে শেয়ার কিনতে বা রিডিম করতে পারে তা নির্ধারণ করে।

শেয়ার ক্রয় ও বিক্রয়: বিনিয়োগকারীরা সরাসরি ফান্ড কোম্পানি থেকে বা ব্রোকারের মাধ্যমে মিউচুয়াল ফান্ডের শেয়ার ক্রয় করতে পারেন। শেয়ারগুলি সাধারণত ট্রেডিং দিনের শেষে শেয়ার প্রতি NAV-এ মূল্য নির্ধারণ করা হয়। বিনিয়োগকারীরা তাদের শেয়ারগুলি মিউচুয়াল ফান্ডের কাছে বিক্রি করতে পারে, সাধারণত NAV বিয়োগ কোন প্রযোজ্য ফি বা চার্জে।

খরচ এবং ফি: মিউচুয়াল ফান্ড অপারেটিং খরচ, ব্যবস্থাপনা ফি এবং অন্যান্য খরচ কভার করার জন্য ফি চার্জ করে। সাধারণ ফিগুলির মধ্যে ব্যয়ের অনুপাত (ব্যবস্থাপনার অধীনে সম্পদের শতাংশ হিসাবে বার্ষিক ফি) এবং ফ্রন্ট-এন্ড বা ব্যাক-এন্ড লোড (বিক্রয় চার্জ) অন্তর্ভুক্ত।

লাভের বন্টন: মিউচুয়াল ফান্ড তাদের পোর্টফোলিওতে থাকা সিকিউরিটিজ থেকে লভ্যাংশ, সুদ বা মূলধন লাভ থেকে আয় করতে পারে। এই লাভগুলি লভ্যাংশের আকারে বিনিয়োগকারীদের মধ্যে বিতরণ করা হয় বা তহবিলে পুনঃবিনিয়োগ করা হয়, NAV এবং তাদের হোল্ডিংয়ের মূল্য বৃদ্ধি করে।

নিয়ন্ত্রক তদারকি: মিউচুয়াল ফান্ডগুলি বিনিয়োগকারীদের স্বার্থ রক্ষার জন্য সরকারী কর্তৃপক্ষ দ্বারা নিয়ন্ত্রিত হয়। নিয়ন্ত্রক সংস্থাগুলি মিউচুয়াল ফান্ডের গঠন, ক্রিয়াকলাপ, প্রকাশ এবং স্বচ্ছতা সম্পর্কিত নিয়ম এবং নির্দেশিকা সেট করে।

মিউচুয়াল ফান্ডগুলি স্বতন্ত্র বিনিয়োগকারীদের পেশাদারভাবে পরিচালিত পোর্টফোলিওগুলিতে অ্যাক্সেস দেয় এবং বড় বিনিয়োগের প্রয়োজন ছাড়াই বৈচিত্র্য দেয়। তারা বিনিয়োগকারীদের আর্থিক বাজারে অংশগ্রহণ করার এবং তাদের ঝুঁকি সহনশীলতা এবং পছন্দের উপর ভিত্তি করে তাদের বিনিয়োগ লক্ষ্য অর্জনের জন্য একটি সুবিধাজনক উপায় প্রদান করে।

ভারতীয় শেয়ার  বাজারে লার্জ ক্যাপ, মিড ক্যাপ এবং স্মল ক্যাপ কী?

ভারতীয় স্টক মার্কেটে, কোম্পানিগুলিকে প্রায়ই বিভিন্ন মার্কেট ক্যাপিটালাইজেশন সেগমেন্টে শ্রেণীবদ্ধ করা হয়, যেমন লার্জ ক্যাপ, মিড ক্যাপ এবং স্মল ক্যাপ। এই শ্রেণীবিভাগগুলি কোম্পানিগুলির বাজার মূলধনের উপর ভিত্তি করে তৈরি করা হয়, যা কোম্পানির স্টক মূল্যকে তার শেয়ারের সংখ্যা দ্বারা গুণ করে গণনা করা হয়। এখানে প্রতিটি বিভাগের একটি ধারণা দেওয়া চেষ্টা করলাম :

লার্জ ক্যাপ: লার্জ-ক্যাপ কোম্পানিগুলি সাধারণত বাজারে সবচেয়ে বড় এবং সবচেয়ে সুপ্রতিষ্ঠিত কোম্পানি। তাদের উচ্চ বাজার মূলধন রয়েছে এবং মিড-ক্যাপ এবং ছোট-ক্যাপ কোম্পানিগুলির তুলনায় তুলনামূলকভাবে স্থিতিশীল এবং কম অস্থির বলে বিবেচিত হয়। লার্জ-ক্যাপ কোম্পানিগুলি প্রায়শই তাদের নিজ নিজ শিল্পে নেতা হয় এবং স্থিতিশীল কর্মক্ষমতার দীর্ঘ ইতিহাস থাকে। এগুলিকে সাধারণত কম ঝুঁকিপূর্ণ বিনিয়োগ হিসাবে বিবেচনা করা হয় এবং রক্ষণশীল বিনিয়োগকারীদের দ্বারা পছন্দ করা হয়। ভারতে, বড়-ক্যাপ কোম্পানিগুলি সাধারণত নিফটি 50 বা সেনসেক্সের মতো বেঞ্চমার্ক সূচকের অন্তর্ভুক্ত।

মিড-ক্যাপ: মিড-ক্যাপ কোম্পানিগুলি বাজার মূলধনের পরিপ্রেক্ষিতে লার্জ-ক্যাপ এবং স্মল-ক্যাপ কোম্পানিগুলির মধ্যে পড়ে। লার্জ -ক্যাপ এবং স্মল -ক্যাপ কোম্পানিগুলির তুলনায় তাদের সাধারণত মাঝারি বৃদ্ধির সম্ভাবনা এবং ঝুঁকি রয়েছে বলে মনে করা হয়। মিড-ক্যাপ কোম্পানিগুলি সাধারণত তাদের ব্যবসা চক্রের বৃদ্ধির পর্যায়ে থাকে, সম্প্রসারণের সম্ভাবনা এবং উচ্চতর রিটার্নের সাথে। যদিও তারা বৃহত্তর বৃদ্ধির সুযোগ দিতে পারে, তারা আরও ওঠানামা করতে পারে এবং বড়-ক্যাপ কোম্পানিগুলির তুলনায় উচ্চতর ঝুঁকি বহন করতে পারে। বিনিয়োগকারীরা বৃদ্ধির সম্ভাবনা এবং স্থিতিশীলতার মধ্যে ভারসাম্য খুঁজছেন তারা মিড-ক্যাপ স্টকগুলিতে বিনিয়োগের কথা বিবেচনা করতে পারেন।

স্মল ক্যাপ: লার্জ-ক্যাপ এবং মিড-ক্যাপ কোম্পানিগুলির তুলনায় স্মল -ক্যাপ সংস্থাগুলির বাজার মূলধন তুলনামূলকভাবে কম। তারা প্রায়ই কম বয়সী কোম্পানি বা যারা তাদের বৃদ্ধি চক্রের প্রাথমিক পর্যায়ে। স্মল -ক্যাপ স্টকগুলিতে উল্লেখযোগ্য বৃদ্ধির সম্ভাবনা রয়েছে তবে এটি আরও বেশি ওঠানামা  করতে পারে এবং বড় কোম্পানিগুলির তুলনায় উচ্চ ঝুঁকি বহন করতে পারে। তারা বাজারের ওঠানামা এবং অর্থনৈতিক অবস্থার জন্য আরও সংবেদনশীল হতে পারে। সম্ভাব্য উচ্চ রিটার্নের জন্য উচ্চ ঝুঁকি নিতে ইচ্ছুক বিনিয়োগকারীরা প্রায়ই ছোট-ক্যাপ স্টকগুলিতে বিনিয়োগ করার কথা বিবেচনা করে।

এটা মনে রাখা গুরুত্বপূর্ণ যে এই বিভাগগুলিতে কোম্পানিগুলির শ্রেণীকরণ স্থির নয় এবং পরিবর্তিত হতে পারে। কোম্পানিগুলিকে বড়-ক্যাপ, মিড-ক্যাপ বা ছোট-ক্যাপ হিসাবে শ্রেণীবদ্ধ করার জন্য নির্দিষ্ট বাজার মূলধনের সীমা (threshold) বিভিন্ন বাজার অংশগ্রহণকারী বা সূচকগুলির মধ্যে আলাদা হতে পারে। বিনিয়োগকারীদের অন্যান্য বিষয়গুলিও বিবেচনা করা উচিত যেমন কোম্পানির আর্থিক, ব্যবস্থাপনা, শিল্পের প্রবণতা এবং কোনো নির্দিষ্ট বিভাগে বিনিয়োগের সিদ্ধান্ত নেওয়ার আগে তাদের নিজস্ব ঝুঁকি সহনশীলতা।

*** ভারতীয় শেয়ার মার্কেট এ বিনিয়োগ করার জন্যে ও আরো জানতে পরের লেখা গুলি  পড়ুন।